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晓游棋牌:粕油中期上行判断不变

时间:2019/11/20 18:29:11  作者:  来源:  浏览:13  评论:0
内容摘要:  市场分析:上周油脂油料市场总体呈现油强粕弱,近期油脂油料市场产业供需并无显著变化,更多的变化在于市场预期的波动。上周粕类市场偏弱调整,主要原因是市场预期后期进口美豆将会集中到港,且上周进口大豆压榨利润较高,市场打压榨利情绪加重。油脂方面,由于市场预计马棕10月出口数据较好,且...
     市场分析:上周油脂油料市场总体呈现油强粕弱,近期油脂油料市场产业供需并无显著变化,更多的变化在于市场预期的波动。上周粕类市场偏弱调整,主要原因是市场预期后期进口美豆将会集中到港,且上周进口大豆压榨利润较高,市场打压榨利情绪加重。油脂方面,由于市场预计马棕10月出口数据较好,且10月之后马棕将进入减产周期,棕油领涨油脂市场;豆油在库存偏低,及近期油厂成交量较大的条件下,豆油跟随棕油偏强运行;菜油前期受贸易谈判向好影响表现相对偏弱,但在棕油和豆油持续上涨的带动下,上周菜油补涨明显。展望未来,美豆减产基本确定且美豆产量仍有下调空间,而后期美豆出口数据上调概率较大,南美天气存在不确定性,国内生猪养殖边际向好,国内两粕上涨方向不变;油脂方面,马棕进入减产周期,且受前期降水偏少影响,预计本年度马棕季节性减产将超往年正常水平,马来和印尼提高生柴添加比例,国内豆油库存维持偏低水平,预计后期棕油继续领涨油脂市场。

  1、进口大豆到港中部分属于国储豆,即该部分大豆要直接进入国储,不对市场构成有效供给,进口大豆集中到港对市场的影响要小于预期。据Cofeed统计,10月份国内港口进口大豆实际到港732.2万吨,略低于预告的750.71万吨;预计11月进口大豆到港量在810万吨左右。

  2、我国增加美豆采购对豆类市场的影响:我国增加进口美豆将会使得美豆出口数据上调,美豆出口的好转将利于美豆价格上涨,从而使得国内进口大豆成本的增加,国内豆粕价格亦获得支撑,此时豆粕期货价格跟随美豆偏强运行概率较大;若国内增加美豆采购导致国内进口大豆集中到港,国内豆粕供给充足,豆粕现货价格表现或相对偏弱,即豆粕基差走弱可能性较大;另外,在近期进口大豆集中到港和生猪养殖持续恢复的影响下,豆粕市场价格结构或亦表现出近弱远强的格局。

  3、马棕10月出口持续向好,而生产进入季节性减产周期。根据三大船运调查公司数据显示,10月马棕出口较9月增加10.63%至17.48%。其中,AMSPEC预计马棕10月出口环比增加17.48%,ITS数据显示10马棕出口环比增加14.6%,ITS预计马棕10月出口环比增加10.63%。若根据ITS和SGS数据策略,预计MPOB数据10月马棕出口在156-162万吨之间。另外,根据前期降水数据测算,预计马棕10月产量很难较9月明显增加,而11月至次年2月马棕产量将持续减少,且今年马棕季节性减产幅度或超过正常年份。

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